▲ 聞泰科技近五日股價變化圖

01. 債務危機或為收購的導火索，CEO 計劃拆分業務成立新公司

據美媒 CNBC 援引匿名消息人士稱，安世半導體在當地時間周五表示，正就收購 NWF 的交易進行商務談判。

安世半導體是一家擁有完整芯片設計、制造、封測的大型 IDM 企業，前身為荷蘭半導體廠商恩智浦的標準產品業務部門，2016 年從恩智浦中剝離，2019 年被聞泰科技并購，次年完成 100% 控股。

這是迄今中國最大的半導體并購案，也是中國公司首次收購具有領先地位的半導體公司。在成功并購后，聞泰科技進入半導體產業。

NWF 的芯片工廠位于英國南威爾士紐波特，其歷史可以追溯到 1982 年，是英國為數不多的半導體制造商之一。NWF 主要為汽車行業生產用于電源供應的硅芯片，該行業正承受缺芯的嚴重打擊。

同時，NWF 也在持續開發更先進的“化合物半導體”，這種半導體速度更快，能效更高。

▲ Newport Wafer Fab

據一位匿名人士透露，NWF 目前有幾項尚未償清的債務，包括匯豐銀行的 2000 萬英鎊和威爾士政府的 1800 萬英鎊。匿名人士補充說，NWF 在被出售后會償還這些債務。

此外，按照匿名人士提供的信息，身為 NWF 大股東兼 CEO 的 Drew Nelson 將在此次收購后獲得約 1500 萬英鎊。根據該交易，Nelson 被允許剝離 NWF 業務中的化合物半導體部分成立新公司，他計劃將所得收益再次投資于這家新企業。同時，他還被允許保留 Newport Wafer Fab 的名稱。

02. 正值全球汽車缺芯潮，收購價格不算高

此次收購消息釋放正值全球汽車半導體產業面臨嚴重的產能危機。

近期，聞泰科技不斷加碼汽車領域的投資。

例如在今年 4 月，聞泰科技宣布將投入 120 億元，在上海建設一座 12 英寸晶圓廠，生產用于電動汽車的功率芯片和晶圓管等分立器件，該工廠預計將于 2022 年 7 月投入運營，年產 40 萬個晶圓。

上個月，安世半導體宣布擴產計劃，擬在未來 12~15 個月期間，投資 7 億美元(約合人民幣 45 億元)，用于擴建歐洲晶圓廠、亞洲封測中心和全球研發基地。該公司還宣布啟動位于英國曼徹斯特的新 8 英寸晶圓生產線。

目前全球芯片短缺的現象仍在持續，各國均在嘗試將半導體供應鏈變得更加獨立和本土化。

當今絕大多數芯片都在亞洲制造，中國臺灣的臺積電和韓國三星更是憑借領先的制造工藝技術，受到全球先進芯片設計商的依賴。

如果安世半導體成功收購 NWF，將有望進一步增加中國在全球芯片市場的影響力。

上周，美國科技巨頭德州儀器宣布將以 9 億美元收購美國美光科技位于猶他州的 1 座幾近空置的 12 英寸晶圓廠。相比這一價格，匿名人士爆料的安世半導體收購 NWF 交易價委實不算高。

對此，匿名人士覺得交易價談低了：“這是英國僅存的最大的先進半導體工廠，而且是出售給中資控股的公司，但英國政府卻沒有為此做出任何反應。”他認為 NWF 至少應該將價格提升到 10 億美元。

03. 收購案外部阻力仍然存在

在 6 月寫給英國商務部長 Kwasi Kwarteng 的一封信中，英國政府中國研究小組負責人、外交事務特別委員會主席 Tom Tugendhat 提到他對 NWF 可能被收購感到擔憂。

“英國領先的 200mm 晶圓(8 英寸)、半導體技術開發和加工設備這些技術一旦被中國公司掌握，將會影響我國經濟和國家安全問題。”Tugendhat 說。

他敦促英國政府根據《國家安全和投資法案》(National Security and Investment Act)審查這筆交易。該法案于今年 4 月出臺，目的是在出現經濟危機或安全風險時，保護英國科技公司免受海外收購。

▲ 《國家安全和投資法案》

目前部分資本主義國家對中國的發展持“不友善態度”，不斷加強對中資企業在科技領域收購活動的審查力度，批準收購之路預計將較為曲折。

上個月早些時候，另一項由國內公司發起的海外半導體并購交易 —— 北京智路資本以約 14 億美元收購從 SK 海力士分離系統事業部成立的韓國半導體公司 MagnaChip 一事，正接受韓國貿易工業和能源部、美國外國投資委員會(CFIUS)的審查。隨后 15 日，英國私募基金 Cornucopia 突然以更高報價敵意收購，致使 MagnaChip 原定于 15 日晚舉行的股東特別會議推遲。

04. 結論：尚未官宣，仍存變數

海外并購是快速壯大芯片實力的重要路徑之一，此次安世半導體收購 NWF，將有望進一步增強聞泰科技在汽車半導體領域的實力。不過截至發稿日，聞泰科技及安世半導體尚未釋放出更多關于這筆收購的官方消息。

中國資本游獵海外半導體的道路原本就崎嶇坎坷，屢屢遭受某些西方國家以“國家安全問題”為由的阻撓，再加上如今全球缺芯潮背景下，各半導體產業鏈核心區域都將半導體自主可控和創新發展視作戰略高地，外部環境充滿不確定性，跨境并購這條捷途走不走得通，尚是未知數。